Investing.com – Spot altın, yeni haftaya güçlü bir başlangıç yaparak ons başına 4.082 dolar seviyesine ulaşarak tüm zamanların en yüksek seviyesini kaydetti. Bu yükseliş, ABD hükümetinin üçüncü haftasına giren kapanması ve Başkan Trump’ın Çin’e yönelik yeni gümrük tarifesi tehditlerinin piyasa belirsizliğini artırmasıyla tetiklendi.
Altının tarihi yükselişi, gümüş fiyatlarını da yukarı taşıdı. Gümüş, haftaya %2’nin üzerinde yükselişle başlarken 51,78 dolara yükselerek 50 dolar eşiği üzerinde kalmaya devam ediyor.
Gümüşte talep patlaması ve likidite krizi
Gümüş piyasasında yaşanan sert yükseliş, Londra merkezli likidite sıkışıklığıyla da desteklendi. Fiziki gümüşe ulaşımda yaşanan zorluklar, özellikle ETF’ler ve spekülatif pozisyonlar üzerinden oluşan yatırım talebinin artışıyla birleşti.
Londra, küresel gümüş ticaretinin ana merkezi olarak yüz milyonlarca ons gümüşü kasalarında tutuyor. Ancak yıl içerisinde bu stoklarda ciddi düşüşler gözlendi. ABD’nin Çin’e yönelik politikaları nedeniyle bazı trader’ların pozisyonlarını ABD’ye taşıdığı, artan ETF talebinin de mevcut arzı daraltmaya devam ettiği belirtiliyor.
Kiralama getirileri rekor seviyelerde
Gümüş kiralama oranlarında da dikkat çekici bir artış yaşanıyor. Fiziki gümüşe erişimin zorlaşması nedeniyle, yatırımcılar spot piyasadaki kontratlara hızla yöneliyor. Kiralama maliyetlerinin %35’in üzerine çıkması, erişilebilir gümüşün sınırlı olduğunu ve piyasada yoğun talep baskısı oluştuğunu gösteriyor.
Sucden Financial araştırma direktörü Daria Efanova, Londra’daki bar stoku daralmasının bu gelişmenin temel nedenlerinden biri olduğunu belirtti. Ancak analizler, Londra’daki yüksek fiyat seviyelerinin bir süre sonra ABD gibi diğer bölgelerden yeniden arzı çekeceğini, böylece piyasa likiditesinin zamanla toparlanabileceğini öngörüyor.
Gümüş, 2025’te altını geride bıraktı
2025 yılı genelinde bakıldığında, spot gümüş %78 değer kazandı. Aynı dönemde altının yükselişi %53 seviyesinde kaldı. Gümüş fiyatları yatırım akımlarına karşı daha hassas bir yapıya sahip. Bunun nedeni, gümüş piyasasının hacmen altın piyasasından neredeyse dokuz kat daha küçük olması ve merkez bankaları tarafından düzenli olarak alım yapılmamasıdır.
Goldman Sachs analistleri, yatırımcı ilgisinin hafiflemesi durumunda gümüşte yaşanabilecek düzeltmelerin daha sert gelişebileceği uyarısında bulunuyor. Ayrıca bu yılın yükselişini büyük ölçüde tetikleyen arz kısıtı kaynaklı Londra sıkışmasının da yine bu tür düzeltmelerde hızlı biçimde çözülme eğilimi gösterebileceği belirtiliyor.
BofA, gümüşte yeni zirveler bekliyor
Bank of America (BofA), gelecek yıl için altın ve gümüş fiyat tahminlerini yukarı yönlü revize etti. Banka, altının 2026’ya kadar ons başına 5.000 dolara ulaşabileceğini; 2025 yılına ilişkin ortalama fiyat projeksiyonunun ise 4.400 dolar olduğunu açıkladı. Gümüş içinse 2026 fiyat hedefi 65 dolar/ons, 2025 ortalama tahmini ise 56 dolar/ons seviyesinde belirlendi.
Yükselen yatırım talebi, düşen faiz ortamı, Amerikan ekonomisindeki belirsizlikler ve arz yönlü kısıtlar dikkate alındığında, analistlere göre, değerli metallerin fiyatlarında oynaklık artsa da yönün yukarı olmaya devam etmesi bekleniyor.
