Investing.com — S&P Global Ratings, Hudson Pacific Properties Inc.’in görünümünü negatiften durağana revize etti. Kurum, bu kararı azalan refinansman riski ve iyileşen likiditeye dayandırdı.
Derecelendirme kuruluşu, HPP’nin 2025 yılındaki yakın vadeli borç vadelerinin çoğunu ele aldığını belirtti. Şirket, ikinci çeyrekte toplam 465 milyon dolar tutarındaki B Serisi, C Serisi ve D Serisi tahvillerini tamamen geri ödedi.
Ağustos ayında HPP, 1918 Eighth ipotek kredisinin refinansmanını tamamlayarak vadesini Ağustos 2030’a kadar uzattı. Şirket ayrıca bu yılın sonunda vadesi dolacak olan teminatsız kredi imkanının değiştirilmesi ve uzatılması işlemini de yakın zamanda tamamladı.
Değiştirilen kredi imkanı başlangıçta borçlanmayı 775 milyon dolardan 795 milyon dolara çıkarıyor ve Aralık 2026’ya kadar vade sunuyor. Bu dönemden sonra, izin verilen borçlanmalar iki altı aylık uzatma seçeneği dahil olmak üzere Aralık 2029 vadesiyle 462 milyon dolara düşecek.
Bu işlemler sonucunda, HPP’nin 400 milyon dolarlık tahvillerinin vadesi dolana kadar Kasım 2027’ye kadar herhangi bir teminatsız vadesi bulunmuyor. Ayrıca Haziran 2025’te şirket, halka açık bir hisse senedi teklifinden 690 milyon dolar topladı ve gelirleri öncelikle teminatsız rotatif kredi imkanını geri ödemek için kullandı.
S&P, HPP üzerindeki likidite değerlendirmesini “yetersizden daha az” seviyesinden “yeterli” seviyesine revize etti ve yakın vadeli refinansman endişelerinin önemli ölçüde azaldığını belirtti.
İyileşen finansal esnekliğe rağmen, HPP’nin ofis ve stüdyo segmentlerindeki baskılı operasyonel performans nedeniyle kaldıraç yüksek kalmaya devam ediyor. 30 Haziran 2025 itibarıyla, şirketin S&P Global Ratings tarafından ayarlanmış borç/FAVÖK oranı, bir önceki yılki 10,7x’ten 12,8x’e yükseldi. Benzer şekilde, düzeltilmiş sabit ücret karşılama oranı aynı dönemde 1,7x’ten 1,4x’e düştü.
Şirketin ofis portföyü, 30 Haziran 2025 itibarıyla %75,1 doluluk ve %76,2 kiralama oranına sahipti. Bu oranlar bir yıl önce sırasıyla %78,7 ve %80,0 seviyesindeydi. Stüdyo portföyü ise bir yıl önceki %76,1’e kıyasla %63,0 kiralama oranına sahipti.
2025’in ilk yarısında, aynı mülk net işletme geliri, öncelikle düşük ofis doluluk oranı nedeniyle nakit bazında %12,5 azaldı. Bununla birlikte, HPP ikinci çeyrekte toplam 558.055 metrekarelik 72 yeni ve yenileme kiralaması gerçekleştirerek kiralama faaliyetinde olumlu bir ivme gösterdi.
S&P, düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının 2025 yılı sonuna kadar yaklaşık 13x seviyesinde kalacağını, ofis doluluk oranının 2025’in ikinci yarısında iyileşmeye başlaması ve stüdyo üretiminin biraz artması varsayımıyla 2026’da 12x seviyesine düşeceğini öngörüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
